Деньги в долг

Главная Новости Статьи Заявка Контакт

Статьи о кредитах

Механизм отрицательных кредитных ставок

30.11.2012 04:53:10

Известно, что летом 2012 года Европейский Центральный Банк рассматривал возможность обращения к введению отрицательных кредитных ставок. Напомним, что ставка рефинансирования ЕС находится на предельно низком уровне — 1%, и при этом до января 2013 года кредиты банкам предоставляются в любых количествах. Экономическая ситуация в ЕС после того, как проблемные страны типа Греции подорвали престиж сообщества, беспрецедентно сложна и в целом называется «рецессией». Неудивительно, что в такой ситуации власти интересуются возможностями некоторых катализаторов финансовой активности.

Исторический опыт стран, которые прибегали к таким ставкам, очень специфичен. Япония, Швейцария, Швеция в разное время прибегали к эффекту отрицательных кредитных ставок, добиваясь совершенно разных целей.

Так, в январе 2003 года в Японии отрицательные значения приобрели краткосрочные ставки межбанковского рынка, которые показали значения в минус 0,01%-0,02%. Механический смысл возврата заимствованных средств по кредитной ставке, приобретающей отрицательное значение, незатейлив: заемщик отдает меньше средств, чем берет. Но самое главное кроется в макроэкономической подоплеке этого шага. Во-первых, на этапе снабжения деньгами за ничтожный процент «убытка» от будущей отрицательной ставки заимодавец избавляется временно от актива, который по разным причинам не хочет показывать на балансе — экономика же страны реагирует на девальвацию валюты привилегиями для экспортеров. Они становятся более конкурентоспособными по сравнению с иностранными производителями аналогичного товара.

Второе обстоятельство таково: особенности деятельности японских банков таковы, что они во все времена предпочитали вкладывать в активы за пределами своей страны — в первую очередь покупали государственные обязательства США (казначейские облигации), а для этого нужны были валютные активы, то есть доллары США. Одновременное хеджирование при оформлении свопов (обмен йен на доллар, потом снова конвертация в йены) под отрицательную доходность дешевеющей йены все равно давало возможность банкам получить свой законный доход по купонам облигаций, поэтому применение отрицательных ставок признавалось оправданным и способствующим получению отсроченного дохода.

Швейцария также прибегала к отрицательным ставкам в начале 70-х годов прошлого века. Банки страны преследовали оригинальную цель: они хотели отвратить иностранцев от вложений в свои депозиты. Отрицательные ставки были введены в момент опасного укрепления национальной валюты, и мировой общественности было представлено объяснение «платы за надежность хранения средств». Опыт отрицательной ставки рефинансирования имеет и благополучная Швеция, однако все, что связано с этой операцией, власти не выкладывают на всеобщее обозрение. Можно лишь предположить, что и в этом случае цель оправдала средства и механизм отрицательных ставок оказался полезным в достижении промежуточной экономической цели.

Метки: [под проценты] [взаймы]
4.7/5/5028

Имел бы все деньги, которые были мне когда-то нужны, если бы умер около четырех.

© Г.Хунгман

Разделы

Финансовые новости
Статьи о кредитах

Реклама

Популярное

2011-2018 © Деньги в долг